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消费复苏最好的机会还是白酒吗?

发布时间:2022-06-29 13:04:15 作者:火狐棋牌主页 来源:火狐开户体验

  最近几年白酒行业的股价迎来爆发式上涨,自2019年初至今,最高涨幅超过4倍,踩中白酒行情的都已经成为市场中最靓的仔。

  1、白酒行业的业绩持续爆发式增长,特别是高端白酒的护城河非常高,素有“五分社交四分成瘾一分金融”的说法。多年来,高端白酒市场一直被茅台、五粮液、国窖1573所占据。茅台更是被市场疯炒,更被附上了收藏价值和金融属性。

  2022年一季度白酒企业的毛利率已经超过75%,净利率超过35%。卖水的生意模式果然是成本低,利润高。

  虽然白酒行业的产量早已见顶,但高端白酒的规模却在持续增长,行业集中度也在持续提升,特别是高端白酒基本已经进入垄断阶段。

  特别是高端白酒,随着高净值人群数量的持续增长,高端白酒的规模也在迎来爆发式增长。

  总结起来就一句话:喝高端白酒的人越来越多,导致高端白酒的规模持续增长,从而使得白酒行业的集中度提升,同时白酒行业的整体价格也在持续上涨,这就导致戴维斯双击,白酒企业的利润迎来爆发式的增长,反应在股价上就是股价爆发式的上涨。

  啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司证券作为指数样本,以反映酒类相关上市公司证券的整体表现。

  当前前10大权重股如上图,排名第一的当然是酒茅贵州茅台,其次是老二五粮液,然后是老三泸州老窖,这三只成分股的权重占比高达42.44%,差点就占了半壁江山。

  前10大权重股累计占比80%,权重非常集中,且偏向巨头,前5大权重股累计占比60.34%,是一只非常典型的巨头指数。

  中证酒指数作为一只行业指数,成分股所属行业自然都是酒行业。如果要再细分的话,那还可以分为白酒和啤酒,且白酒占比高达85.5%。

  看成分股市值分布图,你就会发现成分股市值分化很大,且呈现出很明显的两级分化。但如果结合上面的成分股权重分布图,你就会发现大市值的成分股占据了绝大部分权重,而小市值的成分股数量虽多,权重却很低,对指数的影响也就非常有限。

  分析一只指数,最重要的是要业绩好,业绩不好的指数,无论吹的如何优秀,都感觉只是空中楼阁,并不能给我们的投资带来任何实质性的收益。虽然历史业绩并不代表未来,但历史业绩都不好的,很难相信未来业绩会更好。

  中证酒指数的业绩其实无需多言,最近几年都是大幅跑赢沪深300指数,因此也在市场上获得了YYDS的美称。中证酒指数最近三年的年化收益率是28.59%,最近5年的年化收益率是26.81%,都是非常传奇的业绩。

  最近5年,成分股中涨幅最大的是山西汾酒涨了12.8倍,其次是酒鬼酒涨了9倍,第一大权重股贵州茅台涨了3.7倍,其他翻倍股更是比比皆是。

  分析任何一只指数都离不开估值,估值高低,虽然不能决定投资收益的时间长度,但却能决定投资收益的绝对高度。

  当前的滚动市盈率PE-TTM是40.67倍,位于历史分位点77.69%的位置,也就是说只比历史上22.31%的时间点便宜,如果说得再直白点就是当前估值并不便宜,

  当前市净率PB是9倍,位于历史分位点77.47%的位置,也就是说只比22.53%的时间点便宜。PB的位置和PE差不多,都处在77%左右。参考PE和PB的数据,当前估值都不便宜,甚至可以说有点点贵。

  分析任何一只指数,波动率都是非常重要的一项指标。波动率看似对指数的长期业绩没有直接关系,但却涉及到我们是否能够拿得住。只有提前充分了解一只指数的波动率,我们心里才会有底,才能遇到波动时从容不迫,才能拿得住。一切拿不住的指数,都是不适合你的指数。

  上图统计的是最近5年的最大回撤率,最大回撤出现在2018年,当时回撤了42.15%。离我们最近的一次回撤出现在今年4月份,回撤了大约38%。

  单看回撤率感觉波动很大,但如果考虑到是在A股,那这回撤率也就不算太大,因为最具代表性的宽基指数沪深300在这次下跌途中,最大回撤率也接近35%。

  中证酒指数的生意模式很好,常年都能保持着非常高的净资产收益率,最近几年ROE都在24%左右,

  中证酒指数的卖水生意毛利率特别高,最近几年都能保持在70%以上,特别是毛利率还在不断提高。

  根据机构的一致性预测,当前的滚动市盈率TTM是40.67倍,如果当前指数点位不涨不跌,那等到2022后市盈率将会下降到35.78倍,2023年后市盈率将会下降到29.91倍。中证酒指数经过前两年的大涨后,已经变得家喻户晓,机构更是可以通过提前跟踪酒的销售数据预测企业利润。如果酒行业不出现黑天鹅的话,

  中证酒指数的估值很难再次下降到低估状态。中证酒指数的估值中枢大概是35倍左右,4月份大跌时,跌到37倍时也就止跌回升了。